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赶潮IPO的四大疑问

发布时间:2020-03-11 11:16:59 阅读: 来源:树脂胶粉厂家

赶潮IPO的四大疑问转载cyzone导语: 经济危机的大背景,给这一轮IPO热赋予了让人亢奋的内涵,同时也让人对它疑窦丛生。长期以来,内地股市一直有着政策市的烙印,政府这只有形的手一直在操控IPO的闸门。有业内人

经济危机的大背景,给这一轮IPO热赋予了让人亢奋的内涵,同时也让人对它疑窦丛生。长期以来,内地股市一直有着政策市的烙印,政府这只有形的手一直在操控IPO的闸门。有业内人士预言,IPO热可能让股市崩盘,最终导致IPO窗口再度关上。这也是人们特别担心和质疑中国建筑的主要原因。

一语成谶?7月29日,中国建筑IPO首日跌破开盘价,随之而来的是股市大跌。一些投资者把下跌因素归结为中国建筑。截止8月3日,桂林三金、家润多、四川成渝等新股齐齐下跌。

中国建筑作为A股主板的IPO重启第一单,一直是瞩目焦点。很多人担心它会是中石油第二。在公布招股说明书时,就有媒体写道:担心其既在高位套住在二级市场买入的投资者,又给股市带来扩容压力,从而向下拖累股指。

引发人们担心的是它的超大盘股和超高市盈率:超过400亿元的融资规模以及高达51倍的发行市盈率。中小板新股的IPO的平均市盈率在30倍左右。此番,中国建筑在认购阶段就冻结了1.86万亿 ,400余亿的融资额刷新了今年全球最大IPO融资额。

中国建筑上市的背景是IPO重启后,呈现的IPO潮。

今年5月份以来,香港和A股IPO联动,共同迎来了IPO的复苏。打头阵的是香港。首先是辽宁忠旺创造了当时(截止09年5月)香港最大的IPO,融资额度为95亿港元。随后,运动服饰企业福建361度、洗浴用品企业广东霸王、空调厂商志高空调纷纷赴港IPO。业内人士预言,下半年,香港还将迎来内地地产商IPO潮。随后,内地IPO重启,IPO潮开始了激昂的二重奏。6月,中药企业广西桂林三金、百货企业湖南家润多、电缆企业浙江万马电缆等已经成功上市。

更多的IPO还将继续。

频次如此之高的新股发行,让人们联想到了07年的大牛市。在那轮IPO潮中,有宏观经济在支撑。此轮IPO潮,来得似乎有点怪异。毕竟宏观经济的见底尚存争议。金融风暴的大背景,给这一轮IPO热潮赋予了让人亢奋的内涵,同时也让人对它疑窦丛生。

疑问之一:IPO回暖的支撑点在哪?

IPO的回暖,是多因一果。市场流动性、投资者对后市的预期、企业增长前景和定价预期是导致资本市场回暖的三大主因。南方基金的投资总监温亮向本刊记者说道。

在北京大学证券研究所所长吕随启看来,中国受经济危机影响较小,复苏的速度也更快。在市场条件允许下,IPO应该重启。自去年经济危机以来,国内A股IPO已经关了大半年。今年4、5月份,宏观经济的各项指标已经连续数月环比上升,已有分析人士认为中国经济已经回暖。有人猜测,监管部门此时开始考虑重启IPO。

忠旺赴港IPO显然经过了内地监管层的同意,包含了投石问路的意味:如若忠旺IPO平稳,内地IPO开闸的时间应该也不会太久。4月份,香港大学中国金融研究中心主任宋敏曾如此判断。果不其然,2个月后,内地IPO开闸。

资金不用发愁。之前的数个月,人们已在猜测上万亿的银行信贷资金已流入股市。由于中国股市鲜有破发,股市向来活跃着一股打新力量,热衷于投资IPO新股。

疑问之二:经济危机中的IPO潮的最大受益者是谁?

经济刺激计划,尤其是基础设施成为此轮企业IPO包装最重要的关键词。忠旺、金隅股份和中国建筑,都是经济刺激计划的直接受益者。

除此,这一轮将创造三高五新(高技术、高成长、高增值、新经济、新农业、新能源、新材料、新型服务业)板块。它们有可能批量出现在创业板上。这也是中国经济结构调整和产业升级的方向。被称为中国纳斯达克的内地创业板酝酿了十年,此番,神话终成现实。7月26日,证监会开始受理创业板上市申请材料。创业板大门洞开,也成为2009年下半年开始的IPO热潮中的标志性事件之一。

还值得注意的是券商板块添了新军。光大证券7月24日拿到证监会的上市批文,预计8月19日挂牌,将成为6年来首家通过IPO方式上市的证券公司,也是今年IPO重启以来,首家获批上市的券商。业内人士预计,光大证券的上市或许为众多IPO躁动多年的券商打开了通道。

还有,这一轮IPO可能延续上一轮牛市中的消费升级和地产百货热。上一轮的消费概念王是鞋连锁企业百丽。这一轮打消费概念的IPO已有福建361度和广东霸王。业内人士预计,今年还可能掀起连锁餐饮业的上市潮。这些内需经济也是中国经济结构转型的方向之一。地产作为典型的周期性行业,同时又是资金密集型行业,当实体经济和资本市场复苏时,必然是活跃者。

相比依赖出口市场的加工制造业,无论是经济刺激计划、内需经济,还是五高两新,在过去一年的金融风暴中,都体现了抗周期的特点。在IPO热潮的初期,他们是活跃市场的生力军。

疑问之三:为什么此时蜂拥IPO?

IPO潮的推动力量,除了要考虑市场因素外,还要看监管层的态度。长期以来,内地股市一直有着政策市的烙印,政府这只有形的手一直在操控IPO的闸门。

吕随启说道:IPO热潮是政府行为和市场行为双重力量在起作用。

憋了9个多月了,新股上市的PE值(市盈率)都很高。达晨创投的合伙人傅哲宽说道。只要IPO一开闸,上市条件成熟的企业立刻争先恐后。

赶早不赶晚的心态,急剧地催热了IPO潮,人们争先恐后。在IPO时机问题上,你没有选择权。一位风险投资商说道。你不知道IPO大门何时会关上。只要开了,你能上就得立刻上。排队的企业那么多,你晚(启动上市程序)一个月,可能就得等上一年多。

当然,很多奔赴IPO大潮的企业私下也认为,抢个早班车,IPO能有个好的市盈率。

另一方面,金融危机导致了行业大洗牌,有实力者想借此扩张。

金融海啸后,小的竞争对手死了,存活下来的企业,扩张需求加大。一位拟IPO的企业家说道。IPO潮势必会加剧行业的整合。你要比对手扩张更快,就要比对手更早上市。一旦对方上市了,在资金、人才方面将占据更大竞争优势。据报道,金隅股份预计,筹集的资金75%将用于扩充生产线。

随之而来的是疑问之四:IPO通道能畅通多久呢?

有业内人士预言,IPO热可能让股市崩盘,最终导致IPO窗口再度关上。这也是人们特别担心和质疑中国建筑的主要原因。

乐观派认为,中国建筑IPO对大势无大碍,只会带来小幅震荡,不影响股市向上的基本面。如果关掉IPO,不等于政府承认自己的错误吗?你要让政府承认错误很难。有分析家如此表示。

从中国建筑IPO之后,8月份,证监会不断公告的企业首发过会日程表看来,IPO新股发行依然在紧锣密鼓进行中。

或许,人们需要避免再犯2007年的牛市教训。一大拨创投疯抢项目,估值盲目推高,尽职调查不谨慎,不该获得投资的烂企业都获得了投资。在IPO梦的驱动下,类似ITAT和太子奶的盲目扩张错误应该避免。

如今,股权私募行业 又出现了抢项目的趋势。对企业的估值要合理。对其增长也要有合理的预期。自然的增长才能做大。傅哲宽说道。

为了尽量减少这种为了IPO而IPO的现象,证监会要求保荐机构特别注重对赌协议条款,并披露企业相关信息。

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