树脂胶粉厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
树脂胶粉厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

谢百三A股是世界最差IPO堰塞湖没道理

发布时间:2021-01-25 16:09:22 阅读: 来源:树脂胶粉厂家

谢百三:A股是世界最差 IPO堰塞湖没道理

中国股市是世界上最差的股市,IPO“堰塞湖”这样的做法是没有道理的。

谢百三,复旦大学金融与资本市场研究中心主任,复旦大学管理学院教授、博士生导师,我国著名的金融证券专家。曾著述、主编《中国当代经济政策及其理论》、《投资中国--迎接21世纪的曙光》、《十年一个亿》、《中国巴菲特》等著作。   第一节   谢百三:解禁股套现是摆在证监会眼前的急迫问题   记者:美国股市连续创新高,而围绕着A股反复震荡的争论也从未停息。您如何看待现在的A股现状?   谢百三:中国股市是世界上最差的股市,我之前在文章里写到,它有十大缺陷(查看《中国股市十大缺陷》)。现在这些缺陷都还在。既然问题这么多,那你凭什么让老百姓去冒险入市?现在A股的十大缺陷非常严重,尤其是“新股发行上市三年后可套现”这一点。发行人会毫不犹豫套现的啊,一股成本就一块钱,如果现在三十块一股了,那为什么不卖呢?而且今年下半年套现的上市公司会特别多,会是上半年的两倍,光是创业板下半年的总体解禁股本就达到100亿股。像创业板这种一下子几十倍的溢价,解禁股上市时大股东一定会像倒垃圾一样的卖出所持股票,股票都卖出后,大股东也就不是大股东了,留下类似副董事长、副总经理这样的人在维持着公司,这些套现走的人拿着钱又去做新的公司准备上市圈钱。这么高的盈利空间,这些人怎么还会有耐心做实业?普通股民怎么斗得过他们?这是摆在证监会眼前的一个急迫的问题,证监会应该研究,怎样从制度上改革和完善类似问题,要看看别的国家怎么做的,想想为什么我们国家的企业家就这么爱套现?难道企业家都是这么唯利是图吗?或者谁让他们能这样唯利是图?这是明摆着的制度缺陷,证监会应该有所作为。去查查国外资本市场的做法,中国股票市场是个舶来品,很多东西都是国外证明了可行的,那你就不要再在这其中加上什么发明创造,弄得“四不像”。   经济好的时候股市不一定好,但经济不好的时候股市一定跌。前几年货币发行量上去了,但股市也没上去的原因就是中国股市不吸引人。货币是有追涨杀跌特性的,它追求的是稳定的高利润,像前几年大中城市的房地产。现在缅甸玉石过热就是货币现象,一块石头从几百万炒到上千万甚至过亿,这也是有问题的,虽然玉石具有稀缺性,但它不像房地产,它不是老百姓急需的。   第二节   谢百三:IPO“堰塞湖”没道理 发两次公告增企业成本   记者:如何看待IPO“堰塞湖”问题?应如何疏导?   谢百三:IPO“堰塞湖”这样的做法是没有道理的。我打个比喻,上海为什么没有北京那么堵车?因为它交通资源丰富,车牌号也是拍卖的,这样大家外出选择公共交通很方便,私家车也因为牌照增加经费而有所控制。有的饭店为什么生意好?它门上贴个告示,说明它食物的原材料,大家吃的放心,所以它生意好。而IPO呢?现在的新股发行体制改革首先对机构很有利。机构中一签就是100万股,老百姓怎么也中不着。这100万股,它每股只要挣1块钱就是100万元,它可以抛出后再继续打其它新股,这是稳赚的买卖。这里还有一个细节是,老百姓要四天以后才能再次打新股,而机构只需要三天就可以再次打新股。制度中处处对机构有利,对老百姓无利,这个是不对的。为什么90%以上的新股配额是在网下进行?为什么认为机构一定比老百姓更懂呢?机构和个人应该是平等的,资本市场就以资本说了算。   解决新股问题首先保荐人要负责任,所保荐上市的公司出了问题要严厉追究责任,信息披露要准确,提前公告,然后上市那天,9点钟集合竞价,散户和机构机会平等。可以采用美国式的定价方式,出价多少给你多少,谁敢高报价?这样就防止作弊了。现在荷兰式拍卖定价法里面会滋生寻租现象。   而且也不需要企业在发行的时候出发行公告,上市的时候又出上市公告,两个公告是差不多的,一次性出一个全面的公告就可以,何必增加企业成本?   第三节   谢百三:交易所需去行政化 建议多成立几家   记者:证监会能不能把企业IPO的审批权交给交易所?   谢百三:可以啊。我们股市十大缺陷中,“上市公司国企化”就是其中之一。虽然现在民营企业也上了不少,但上市公司中的国有企业、国有股的比重依旧占了80%。关键是交易所现在存在行政化的问题,交易所的高管都是政府委派,不当交易所的高管了就又可以调到政府或监管部门。总经理应该是商人,而政府人员或监管者都是官员,怎么能这样人事任命?国外交易所一般是两种制度,公司制或会员制。我们的交易所到底算什么制度?仅从人事任命就可以看出来,我国的交易所还是行政机构。交易所既然是行政机构,它肯定是向着国有企业、向着国有股的,那民营企业和老百姓怎么办?   交易所的行政化属性如果不去除,那审批权下移也没有什么意义。我认为中国的交易所建设要放开。我建议再多成立几家交易所。比如说,成立一家以全国高等院校老师投资入股的交易所,完全实行公司制,我们来和上交所、深交所来拼费用,拼服务,绝对透明不搞寻租,那不就形成竞争了吗?这样市场不是就活跃了吗?现在为什么不放开?还是要解放思想,比如说,还可以成立区域交易所,这样有了新鲜气氛,大家都跟着学,才能打破官僚思维,而不是单纯考虑权力下放。   第四节   谢百三:T+0与国债期货都是利空 炒创业板是因没法子   记者:如何看待T+0?最近放开的呼声很高。   谢百三:T+0确实可以增加成交量,使股市活跃,但也增加了它的投机性,增加了风险性,安全性会下降。在资本市场里想靠投机赚钱是不现实的。投机的特点就是,暂时可能盈利了,但最终绝大多数人还是会亏损的。一定要记得巴菲特的一句话,“投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。”   中国的股市像天山上的天池。天池位置很高,它的水不能与其它水源互相补充。这就像人民币不能自由兑换一样。但人民币现在流通范围越来越宽,如果有一天它自由兑换了,那么A股是往上走还是往下走?很多人不知道,它其实是会往下走。把A股和B股比一下就会发现,A股比B股贵一倍。这就很可怕,这意味着,在境外投资者的心目中,这公司就值这个价格。大家买股票肯定要买便宜的吧?上市要到估值高的地方上市吧?如果未来人民币可以自由兑换成为了硬通货,那大家买股票选择权利就多了,可以买H股,买纳斯达克,总是会挑最好最便宜的买吧?那你说到时候中国股市是向上还是向下?同时,现在上市公司业绩走下坡路,也进一步会影响其市盈率水平。   T+0是治标不治本的激活市场的措施。最关键的还是要经济运行好,上市公司出业绩。在经济没有根本好转,上市公司业绩没有提升的情况下,股市只能做做短线。为什么大家现在集中起来炒创业板、中小板?虽然它们股价已很高了,但也无可非议,你想想,整个创业板的总市值加起来和一个中国石油总市值差不多,这把投资者逼的没办法了。   记者:国债期货开闸在即,这会对市场带来什么影响?   谢百三:1993-1995年我国开设过国债期货,吸引了80%以上资金和股民,它放大四十倍,极有刺激,这次不知会吸引多少资金过去。国债期货肯定会分流一部分资金,这肯定是一个利空。但分流资金分流到什么程度呢?还不知道。总之要非常谨慎。   第五节   谢百三:中国不缺钱 今年下半年不可能加息   记者:“钱荒”的讨论还在继续。它是危机预警吗?   谢百三:“钱荒”的说法是不对的。这次“钱荒”的本质是中央银行管理出了问题而造成的突发性事件。中国的钱很多,不存在“钱荒”的问题。为什么不缺?最直白的例子就是目前中国的存款准备金率是20%,这很高,美国还不到0.5%。如果觉得缺钱,准备金率降一点就行了。   最近还有条危言耸听的消息,说“今年下半年,中国将进入加息周期”。加息是伪命题,今年下半年不可能加息的。经济不好,加息就是雪上加霜。还有一个问题,如果加息,中国跟美国的利差就更大了。这种情况下,利息再往上升,热钱就进的更快。   现在世界各国都实行宽松的货币政策,最近伯南克也改口说“宽松的货币政策退出没有时间表”,美国经济复苏还是不稳定,不能随便退出量化宽松政策。而日本的安倍经济学的本质就是实行特别宽松的货币政策。现在我国的通胀情况是比较好的,在经济学中,5%以下的通胀都是好的通胀,可以促进生产发展。   记者:很多人认为,中国的实际通胀率要高?   谢百三:这是不对的,危言耸听。中国物价指数的调查、计算是由国家统计局城市社会经济调查总队采用抽样调查、典型调查等方式直接到市场调查价格并计算的。在30个省(自治区、直辖市)设省级城调队,采用抽样方法抽取550个市、县进行调查,并配备了8800多名专业调查人员和近万名辅助调查员。这550个市县中有沿海边疆的,有内地的,有平原、山区,有大中城市,也有经济落后地区。编制商品零售价调查的商场有近万个。代表商品价格规格的选择,世界各国不同。我国选择的是325种,占全社会商品零售总额80%以上。其价格变动趋势、幅度是能代表全社会消费价格总水平的态势的。商品零售价格指数和居民消费价格指数的代表规格品是分别根据商品零售资料和3万多户城市居民家庭和6万多户农村居民的消费支出记账资料来筛选的。   对于影响大、变动频繁、与人民生活密切有关的商品,如蔬菜、肉禽蛋等,每天调查1~2次,每天向上汇报。我相信这个通胀的数字是准确的。   现在最主要是没有把房价算进去。但房价是全世界都不算进去的。因为它一住就是几十年,是算投资品。   还要看到的一点是,现在的货币政策下,如果单独压房价,其它的物价就会起来。这是会产生联动效应的。   记者:您平常去菜市场吗?   谢百三:我经常会去看看。   第六节   谢百三:“人民币汇率将贬值到1:20”完全是伪命题   记者:您刚才也谈到人民币升值。   谢百三:前段时间媒体报道的“三年内,人民币汇率将贬值到1:20(即1美元=20人民币)”完全是伪命题。根据IMF宣布的PPP(购买力评价),美元与人民币对应的是1比4.188,即1000元美金买到的东西,4188元人民币就买到了。如果贬值贬到1:20那就是2万块才能买到美国1000美金的东西?这完全是危言耸听。购买力评价不等于汇率,但是和汇率非常接近,全世界汇率和购买力相差最远的就是中国,其它国家几乎两条线是吻合的,所谓的汇率就是资金的价格,那资金的价格就取决于它的购买力。仅从购买力评价分析,即人民币还有升值的可能和压力。  推荐阅读>>>  谢百三:本次“救市”是中国证券史上最不成功的一次  谢百三:中国房地产政策似出现重大变化  谢百三:如果更严厉的楼市调控出台 经济就惨了  谢百三:“肖钢底”仍完美保持 别死抱周期股  谢百三:房产税对存量房进行征收可能引发假离婚

郭士英:看好中国股市长期前景 做空是件可怕的事  日前,北大方正金融研究院院长郭士英在其博客上表示,做空中国股市是一件很可怕的事。  郭士英称,当前情势下,进一步看空宏观经济形势恐怕是不明智的。  郭士英表示,尽管还有注定扩围的房产税,但政府主动刺破房地产泡沫的可能性正大幅降低。对当前的中国楼市,到底是政策意志还是市场规律更加有效,尚难判断。可以知道的是:政府不降地价,楼市就不会走熊,而房地产市场不出大问题,则宏观经济的最坏局面就不会出现。  郭士英指出,对于股指及工业品的后期走势,已不适宜偏执看空——熊市走了两年半,多数品种已逼近产业资本的容忍下限,趋势性做空的金融资本需要格外谨慎了;另一方面,在政府债务审计过程结束之前,在供过于求的基本失衡消除之前,预计市场也暂难大幅上涨——熊市做底的过程可能比较长。短期来看,八九月份的多数商品很可能继续震荡寻底——橡胶的底部是否已经探明?而股市有可能率先反映宏观政策预期的大变化,不断震荡走高的概率进一步加大。  郭士英强调,看好中国股市长期前景,主要基于以下几点:(1)受房地产限购以及对影子银行和民间借贷严加规范的影响,目前国内投资者的投资渠道非常有限,股市将会是未来的投资首选;(2)高层反“硬着陆”政策以及未来较大的建设发展空间,支持中国股市持续走强;(3)中国股市的政策性较强,一般会提前数月反映宏观经济政策变化;(4)经过前期的深度调整,尤其是今年以来的大幅下挫,A股市场的大多数股票,尤其是以银行和房地产为代表的蓝筹股估值偏低,已经具备较为突出的长期投资价值;(5)受“微刺激”和预调微调政策预期支持,四季度以后的企业盈利状况应该会逐步改善。综合以上,除非房地产泡沫破裂或其他突发因素,一般来说,A股很难再见6月底的低点了。  “据说世界银行即将为中国提供一份改革蓝图,其中包括将中国银行或交通银行私有化的建议。简单看了一下,这两家银行的股价均低于净资产,其中中行的每股净资产和股价分别是3.1和2.7元,交行的分别是5.37和3.87元。如果传闻得以验证和落实,这两家银行必将成为两市的大牛股,长线上升空间巨大。由此并联系经济形势的新动向,突然想到:当前及未来一段很长的时期内,做空中国股指期货恐怕是一件相当可怕的事!不错,还有很多不利因素并存,甚至有些局部恶化的成分,但市场的本质就是博弈,在没有达成共识前,市场会选择震荡的方式演绎自己。即便熊牛转换,也不是一个齐刷刷的过程。”郭士英说。(东方财富网)

王林:证监会不必谨小慎微 不应该为讨好投资者停IPO  那些不必要的担心证监会不应该在担心面前谨小慎微,但它也要完善奖惩机制。这更符合监管者本来的职责。  很快就到了证监会向上汇报业绩的时候了。那些数据会说明一件事,便是想象总是比现实乐观。  中国证监会发言人8月2日表示,今年1月至7月A股上市公司再融资规模为3430亿元人民币。此前有媒体称今年A股再融资规模超过过去10年IPO总和,这一数据不真实,而且“差距很大”。  根据公开数据,2012年证监会再融资的规模约为2905亿元左右。再融资指的是IPO之后,企业通过发行债券、扩充股权等方式来再次获得另一笔钱。  此外,证监会没有对是否会重启IPO透露只言片语。此前市场普遍猜测在7月底证监会很有可能会重启暂停了将近大半年的IPO。一个佐证是一些专伺IPO的财经公关公司早已开始承接大量业务,但IPO却越来越像那个不知归期的戈多了。  证监会其实也需要业绩,主要看其是否在传统的银行体系之外,为一些需要钱的公司提供了较为优质的融资渠道。但目前来看证监会更大的担心其实不在于此。  证监会暂停IPO的原因是大部分的中国投资者有一种愚昧的投资观念认为IPO会稀释流入股市的资金,容易造成股市下跌。在股市表现不好的时候,为了讨好投资者,证监会对IPO的发行非常谨慎。  而再融资也被认为会滋生老鼠仓。  因为一些基金公司很有可能得到了一家公司要增发的信息,随后利用个人关联账户提早布局,最后通过消息做市抬高收益。这也是证监会害怕听到再融资规模是过去几年之和的主要原因,认为这是一种不那么直白的指责。  中国股票市场的另一个弊病被认为是上市公司没有分红,却会通过不停地增发吸收股民的钱。这也是为什么证监会曾希望要求上市公司强制分红的原因。  但对于一个股票市场来说,如果不能让更多的企业融得资金,那它的魅力就会大打折扣。证监会其实可以在制定规则和奖惩措施上迈出更大的一步,让那些违规做市者付出代价,远比谨小慎微更符合监管者本来的意愿。  剔除国企,大部分民营公司的融资成本其实是非常高的。事实上,对于投资者接受情绪的担心,证监会可能也会放慢另一件事情的步伐。那便是新三板的改革。证监会只在去年8月份扩容新三板—非上市股份公司股份转让试点。但此后就再未有任何提及。  允许新三板扩容的一个不言自明的原因在于可以给初创企业一个新的融资通道,而不是让所有的企业都等着靠IPO去筹措资金。 这些初创企业越活跃,对解决就业的贡献就会越大,因此让它们多一个交易渠道没有什么不好。并且还可以给那些早期的股权投资人以回报。这等于是除了上市外又多出了一个退出渠道。  新三板存在已久,但一个显而易见的问题是它只是摆设而缺乏交易量。做市商是美国场外交易一种常用的做法,交易双方的报价不是采取股票二级市场里的竞相报价的形式,而是依赖于券商。可以简单理解成出售者先将股权卖给券商,券商再将股份卖给买家。  这种方法是券商可以用自己的资金买进股票,在交易双方的数量有限的情况下,这种方式可以让流通性大大加强—这是大部分场外交易市场实践后得出的一种最为高效的方式。但很可惜,证监会一直没有提及这种改革的可能性。  这种改革会让三板交易量更为繁荣,但是散户未必对此买账。A股的普通投资者的信息源其实一直都很有限,也很容易被市场上的主流投资者的情绪操纵。此前,主流的声音更偏向于有更多的交易场所就会分流A股早已经岌岌可危的资金量,这种说法投资者已经深信不疑。  但一个成熟的股票投资市场应该是想办法让交易变得活跃和积极的。证监会不应该在某种担心面前就谨小慎微。当然它需要完善奖惩机制确实也是不得不做的一件事。  (王林目前是人人贷副总裁)

招商花园城装修效果图

意大利装修

上海小户型家居装修