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南方基金杨德龙价值投资者掘金的机会来临

发布时间:2021-10-15 11:16:15 阅读: 来源:树脂胶粉厂家

南方基金杨德龙:价值投资者掘金的机会来临

南方基金杨德龙:价值投资者掘金的机会来临 更新时间:2010-7-27 0:02:23   □ 南方小康ETF及联接基金拟任基金经理 杨德龙  投资大师巴菲特曾说:“价值投资并不能充分保证我们投资盈利,因为我们不仅要在合理的价格上买入,而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是价值投资给我们提供了走向真正成功的惟一机会。”那么,如何做到价值投资呢?我们总结了价值投资的三个原则:内在价值、安全边际和市场波动。  价值投资的原则一:内在价值  定价,是金融市场工作的核心内容。一个资产的内在价值只有上帝知道,但最接近的就是赢家。资产的内在价值是估计值,而不是精确值。所谓宁要模糊的正确,不要精确的错误。在确定市场估值合理水平的时候,我们不必精确计算,只需要做简单的比较,就可以得到市场的估值是否已经到了底部。  结合当前A股市场,经过前期大幅下跌,整体PE已经相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平,市场估值处于历史底部区域。与国际资本市场估值水平比较,A股市场的估值也已处于低位。一旦政策面和资金面有所改善,下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。  价值投资的原则二:安全边际  巴菲特的老师、华尔街教父格雷厄姆曾说:“我大胆地将成功投资的秘诀精炼成四个字的座右铭:安全边际。”安全边际不保证能避免损失,但能保证获利的机会比损失的机会更多。安全边际在理念上与传统的“富贵险中求”投资观念截然相反。证券市场,“剩”者生存。如果想在长跑中取胜,一定不要冒险。在每次做投资决策或投资活动中,我们一定希望风险最小,同时希望收益最大化。  回到A股市场,我们认为下半年的投资机会主要集中在中大盘蓝筹股。经过前期的充分调整,中大盘蓝筹股的估值已经处于历史低位,在市场反转时可能会有更好的收益。投资者可关注即将发行的南方小康指数基金,小康指数的成份股是以上证180指数的样本股为选样空间,扣除市值最大20家公司,在后面160只里面选100只业绩优良、成长性好的个股,因此该指数是最有代表性的中大盘蓝筹股指数。  价值投资的原则三:市场波动  格雷厄姆在去世前几个月的时候说:“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话,那就是从来没有人能够成功地预测股市波动。”市场波动是难以捉摸的,但价值投资者恰恰可以利用市场波动获得低价买入筹码的机会。  没有只涨不跌的市场,也没有只跌不涨的市场。经过前期的大幅下跌,市场给价值投资者提供了众多掘金的机会,特别是中大盘蓝筹股,行业地位领先,成长性突出,而估值在历史估值的低端。如果普通投资者难以把握个股的机会,可以通过投资以中大盘为标的的南方小康指数基金,有望获得市场反转带来收益的机会。

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